No pretendamos que las cosas cambien, si siempre hacemos lo mismo


“La crisis es la mejor bendición que puede sucederle a las personas y países, porque la crisis trae progresos, la creatividad nace de la angustia como el día de la noche oscura. Es de la crisis que nacen la inventiva, los descubrimientos y las grandes estrategias. Quien supera la crisis se supera a si mismo sin quedar superado. Quien atribuye la crisis a sus fracasos y penurias, violenta su propio talento y respeta más los problemas que las soluciones, la verdadera crisis es la crisis de la incompetencia. El inconveniente de las personas y los países es la pereza para encontrar las salidas y soluciones. Sin la crisis no hay desafíos, sin desafíos la vida es una rutina, una lenta agonía. Sin crisis no hay méritos. Es en la crisis donde aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia. Hablar de crisis es promoverla, y callar en la crisis es exaltar el conformismo. En vez de esto, trabajemos nuestro talento y nuestras habilidades para encontrar soluciones, acabemos de una sola vez con la única crisis amenazadora, que es la tragedia de no querer luchar por superarla."


Albert Einstein







martes, 27 de noviembre de 2012

Las 8 razones de Morgan Stanley para apostar por la bolsa española





Ocho son las razones esgrimidas por los analistas de Morgan Stanley para su confianza en España.

1. España pedirá ayuda al BCE en el primer trimestre de 2013, lo que provocará un descenso de la prima de riesgo del país de alrededor del 100 puntos básicos, favoreciendo a la bolsa. Según Secker, "no hace falta que vuelva la presión de los mercados al Gobierno español para que éste solicite el rescate. Bastará con que se asegure que el BCE no va a imponer duras condiciones y más austeridad a cambio de la compra de bonos públicos". 
2. Se va a estrechar el diferencial negativo entre la evolución del PIB y el coste de los bonos a diez años en la periferia. Ronan Carr explica que "la caída de la prima de riesgo y una recesión más suave facilitará ese estrechamiento, que históricamente ha sido bueno para la renta variable".

3. La distancia en la rentabilidad sobre el capital y el crecimiento económico entre los mercados de la periferia y el centro de Europa va a reducirse. En parte, esto se debe a un empeoramiento de las expectativas en países como Francia y Alemania.

4. Se ha estabilizado la evolución de los beneficios por acción de las empresas españolas. "Todavía no lo hemos visto en Italia, pero en España los analistas están revisando al alza sus previsiones de resultados", dice Carr.

5. La gran exposición de los valores españoles a regiones en crecimiento, como Latinoamérica. Secker indica que "sólo las empresas de las bolsas de Finlandia, Reino Unido y Noruega tienen más actividad en mercados emergentes que las de España. El 40% de sus ventas procede de estos países".

6. La valoración de las bolsas periféricas sigue siendo atractiva respecto al resto de Europa, si se analiza la relación entre precio por acción y beneficios; precio por acción y valor en libros; o rentabilidad por dividendo.

7. El reequilibrio económico de los países periféricos está dando resultados. Los economistas de Morgan Stanley creen que el déficit comercial de España estará por debajo del 1% en 2013, gracias a un aumento de la competitividad de sus empresas.

8. España se ha situado entre los cinco mejores países para invertir según un cálculo de Morgan Stanley que combina la valoración de las bolsas, el análisis técnico de los mercados, los beneficios de las empresas, la situación del ciclo económico y el riesgo macroeconómico.

Entre los valores españoles, los analistas de Morgan Stanley recomiendan invertir en Almirall, Banco Santander, Dia, Mapfre, Amadeus, Abertis, Enagás e Iberdrola.

Graham Secker, cuestionado sobre si los clientes del banco estadounidense seguirán su consejo, ha admitido que "algunos inversores todavía esperan una mayor clarificación de la situación política en Europa y un repunte del crecimiento para tomar posiciones. Pero así como hace un año nadie quería saber nada de Europa, ahora por lo menos lo están analizando".
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